随着投资经验的积累，我对好公司的认识也是不断变化的，总体来说，就是判断标准越来越严苛了。刚开始投资时，我认为好公司就是能赚钱的公司；后来，我觉得好公司就是曾经赚过大钱的公司；现在，我认为好公司就是在未来一二十年都可以轻轻松松赚钱的公司。从商业模式上来说，我把好公司分为3种：第一种，站着赚钱；第二种，坐着赚钱；第三种，躺着赚钱。对于第三种类型的公司，我认为它们在某些方面具备垄断企业的特征，掌握了定价权，“护城河”又深又宽，容易持续成长。对我来说，我最喜欢能躺着赚钱的公司。我心仪的上市企业，可以分为两种类型：第一种，业绩在长期内稳定增长；第二种，业绩在较短时间内大幅增长。对于第一种类型的企业，大多为知名企业，甚至有些是大多数人耳熟能详的。它们多为经过一二十年激烈竞争后，进入寡头垄断阶段的企业，利润指标能不断创历史新高。该类企业保持以往竞争优势的确定性非常高，可重仓并长期持有。对于第二种类型的企业，开始时大多数人可能并不了解它们，只是所处行业进入需求爆发期，因行业产能扩张跟不上，导致产品（服务）供不应求，相关企业利润暴增，股价一两年能翻几倍，甚至十几倍。好公司也可以是投入少、收益高的公司。例如，有一些公司过去投了几百万元人民币，到今天收获了几千亿元的市值。这类公司也是我们喜欢的投资标的之一。如果说某一家公司，过去10年投了1000亿元，但到现在也见不到盈利，那么等待它的命运就是被时代淘汰。寻找好公司，还有一个更省力的办法——就是从好行业里面找龙头企业。身处好行业，可以帮助企业规避宏观上的风险——需求增速放缓、被替代等，比如曾经的霸主诺基亚被苹果替代。我觉得好公司，一般会出现在好行业里面，在好行业里面找到的龙头企业，大概率就是好公司。我们只需要确定未来一二十年，这个龙头还是不是龙头。对于找到的龙头企业，一定要分析为什么该企业能成为龙头，是哪些特质能让它从众多竞争者中脱颖而出，这些特质是暂时性的，还是能长期存在的。例如，我们要观察公司的管理团队有没有进取心，管理架构稳不稳定，激励机制是否合理，等等。
