一、上市的本质
2022-06-28 20:44:14
很多人提起上市，立马就会想到融资、公司治理、资本运作平台等概念。但这些是上市的功能，或者说是上市的收获、上市的好处，却不是上市的本质。 那么，上市的本质是什么呢？ 就我看来，上市的本质是将企业未来多年的预期利润变成现在的资产。 因为，一个企业今天的价值是它以后创造的利润的总和。当然，从严谨的角度看，正确估价一家企业，还要把未来现金流折算成今天的价值，因为相同额度的资金现值要比期值更有价值。如果不考虑资金的时间价值，从简化的角度看，认为一个企业现价的价值就是未来创造的利润的总和也是可以的。 上市，由于赋予了流通性，使得这个价值更加清晰地显现出来。 未来收益变现+流动性溢价，这其实才是上市的本质，也是上市的魔力之根本所在。 具体来说，上市的魔力就在于两点：其一，将未来的预期利润折现；其二，将静止的资产盘活，获得流动性。 把这个弄清楚了，也就好理解市值的概念了。上市公司的市值=净利润×市盈率 ，或者说：每股股价=每股净利润×市盈率 。反过来也可以说，理解了市值的概念，也就能够对上市的本质有更清晰的认识。 这个公式从另一个角度表达，则是市盈率=市值/净利润（市盈率=每股股价/每股净利润） 。市盈率其实就清晰地表达了市场对公司未来的预期。
2022-06-28 20:45:14
三、上市对拟上市企业股东的好处 1.迅速提升财富价值 企业上市以前，股东的财富价值一般通过净资产计算，而上市之后其价值通过二级市场市值计算，股东的财富价值将获得巨大增值。
2022-06-28 20:55:36
2.增强资产的流动性 通过资产证券化，流动性大大增强，股东可以更方便地在公开市场出售股权。
2022-06-28 20:58:31
对于部分民营企业而言，随着创始人年龄增长，如果没有儿女或者儿女不愿意接班，将企业出售给上市公司就是一个好的选择。
2022-06-28 21:39:56
贯穿A股IPO全过程需要聘请的中介机构主要包括三类：证券公司、会计师事务所和律师事务所。 目前，会计师事务所从事股票发行上市业务必须具有证券从业资格，证券公司须具有保荐机构业务资格，对律师事务所已不再要求证券从业资格。
2022-06-28 21:51:58
保荐机构是A股IPO最重要的中介机构，是企业上市过程中的总设计师和总协调人。实践中，其在企业上市过程中也拥有不同的身份，例如在股份公司设立阶段也被称为“财务顾问”；在辅导阶段也被称为“辅导机构”；在申报审核阶段是“保荐机构”；在发行阶段担任股票发行的“主承销商”。在《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称《办法》）（中国证券监督管理委员会令第63号，2009年）中，其前三个阶段的角色都被称为“保荐机构”。
2022-06-28 21:52:08
荐机构在推荐发行人首次公开发行股票并上市前，应当对发行人进行辅导，对发行人的董事、监事和高级管理人员、持有5%以上股份的股东和实际控制人（或者其法定代表人）进行系统的法规知识、证券市场知识培训，使其全面掌握发行上市、规范运作等方面的有关法律法规和规则，知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立进入证券市场的诚信意识、自律意识和法制意识。
2022-06-28 21:52:23
签订保荐协议：保荐机构应当与发行人签订保荐协议，明确双方的权利和义务，按照行业规范协商确定履行保荐职责的相关费用。保荐协议签订后，保荐机构应在5个工作日内报发行人所在地的中国证监会派出机构备案。
2022-06-28 21:52:31
附录 A股IPO相关文件检索地址 1.证监会IPO发审会公告：http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/fshgg/ 包括工作会议公告和会议审核结果公告，前者提供发审会审核IPO项目的时间和发审委委员名单；后者提供审核结果和聆讯问题。 2.证监会IPO招股说明书预披露：http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/yxpl/ 提供IPO的招股说明书，分为首次申报稿和反馈答复更新后的上会稿。 3.证监会IPO反馈意见：http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/ 提供每个IPO项目的反馈意见。 4.发审委工作会议审核意见：www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/fswshyj/ 发行部以周为单位，提供每周经发审委审核通过项目的审核意见，要求进一步进行核查、补充披露、提供承诺等。有审核意见意味着该项目是有条件通过，需要落实审核意见的要求之后才能取得发行批文。 5.巨潮咨询：www.cninfo.com.cn/cninfo-new/index 中国证监会指定信息披露网站，可以查询到每个IPO项目被核准发行后的全套相关文件。 6.上海证券交易所：www.sse.com.cn 可以查询在上交所主板IPO上市的所有企业的相关公告文件。 7.深圳证券交易所：www.szse.cn 可以查询在深交所主板IPO上市的所有企业的相关公告文件。
